Nota de la Editora: en Chile, al revés que en Argentina, el plan de ahorro energético parece rendir sus frutos. Los chilenos han ahorrado energía en un mes en que las dificultades energéticas se esperaban sentir. Pero hay muchas más buenas noticias para Chile, que nos las resume Horacio en este artículo hoy. Me pueden enviar sus comentarios a: paola@moneyweekes.com

¿Por qué Continúan las Preocupaciones en Chile a pesar de las Buenas Noticias?

Buenos Aires, Argentina
8 de abril de 2008

El panorama de principio de año se presentaba realmente muy oscuro para la economía chilena (yo ya les había hablado del tema hace casi un mes en “Bachelet Suma Preocupaciones en la Segunda Parte de su Mandato” ). Los problemas energéticos qe se habían agravado por la sequía, una tasa inflacionaria en niveles que hacía años Chile no experimentaba, y una apreciación del peso chileno que ponía en verdaderos aprietos al gobierno de Bachelet.

Dentro de este panorama sombrío, los últimos datos dados a conocer muestran que por el momento la economía chilena viene sorteando de manera positiva los diferentes obstáculos que se le van presentando.

Marzo parecía que iba a ser el mes de los cortes energéticos en Chile. Era casi un hecho de que la crisis energética se iba a hacer sentir. Sin embargo, nada de ello ocurrió ya que, durante el mes de marzo, se logró un ahorro del 9,4% en el consumo energético… ¿Éxito del plan de ahorro energético llevado a cabo por Bachelet o una mayor conciencia del pueblo chileno?… Imagino que un poco de cada cosa. Y pienso que fue así ya que, en el caso de Argentina, los resultados preliminares del plan de ahorro energético no están mostrando un nivel de ahorro energético importante (hasta se puede decir que su resultado es mínimo).

La evolución del tipo de cambio chileno frente al dólar viene golpeando desde otro frente a los productores chilenos. El peso chileno se apreció un 12,5% en lo que va del año frente al dólar. A pesar de ello, la balanza comercial arrojó un resultado positivo en los primeros tres meses del año por un valor de US$ 6.100 millones. Es verdad que por el momento Chile está manteniendo su superávit externo, pero la apreciación de su moneda no deja de ser una amenaza y ello queda muy bien reflejado en el hecho de que en este primer trimestre del año, si bien las exportaciones tuvieron un incremento interanual del 15,1%, las importaciones registraron un alza del 38,6%.

El crecimiento que alcanzó la economía chilena creció al 5,6% durante el mes de febrero, levemente por encima de las proyecciones de mercado que lo ubicaban en el 5,5%, es también otra de las buenas noticias que se conocieron en los últimos días. Y más considerando que dicho dato no es un resultado que motive una acción por parte del Banco Central hacia la suba de su tasa de referencia.

Con el dato de crecimiento económico dado a conocer, la decisión que tomará el Banco Central de Chile en la reunión del próximo jueves, según las expectativas del mercado, será la de mantener su tasa de referencia constante en 6,25%. Ello eliminaría mayores presiones sobre el tipo de cambio.

Otra noticia positiva para Chile ocurrió hace dos semanas, cuando el senado de Chile aprobara por unanimidad el Tratado de Libre Comercio con Colombia, siendo este TLC el más abarcativo celebrado entre dos países latinoamericanos y el único que incluye un capítulo de compras públicas en la región. Además incluye un capítulo de inversión en que busca incentivar y proteger los flujos en los dos sentidos, mediante el establecimiento de reglas claras. También Chile cerró en estos días las rondas de negociaciones del TLC con China. Durante el 2007, primer año de vigencia del TLC con China, el crecimiento de las exportaciones hacia dicho país en un 140% hizo que se convirtiera en el primer destino de las exportaciones chilenas. Claramente estos dos TLC aumentarán el potencial de crecimiento puertas afuera de la economía chilena.

Con todas estas buenas noticias desde Chile me podría ver tentado a decir que el panorama para los próximos meses va a ser positivo. Pero la realidad indica que no. Los problemas subsisten y están latentes. A medida que avanza el otoño y las temperaturas continúen descendiendo, las tensiones sobre la capacidad energética irán en aumento. Hasta el momento se está superando este obstáculo, pero hay muchas dudas acerca de si se podrá superarlo por mucho tiempo más.

Con una apreciación nominal del tipo de cambio del 18% desde inicios de 2007, la competitividad de las empresas chilenas claramente se ha visto deteriorada. Ello seguramente irá reduciendo el superávit de la balanza comercial a menos que las medidas implementadas por el gobierno de Bachelet surtan efecto o se decidan nuevas medidas para atacar el problema.

Si bien el dato de incremento de los precios al consumidor, que resultó ser del 0,8% en marzo fue menor a lo esperado, lo cual aumentaría las posibilidades de que la inflación vuelva a niveles en torno al 4% hacia finales de año, la variación interanual de los precios al consumidor se sigue manteniendo elevada (en un 8,5% al mes de marzo). Los altos precios de los combustibles y la gran dependencia de Chile a la importación de los mismos (importa alrededor del 90% del petróleo que necesita), en combinación con los problemas derivados de la sequía, son factores que vienen incidiendo en el nivel actual de inflación y que están fuera del control de las autoridades.

A pesar de las buenas señales que arrojaron los datos económicos en los últimos días, las problemáticas que tiene que resolver el gobierno de Bachelet para mantener la buena performance de la economía son múltiples y complejas. Habrá que ver cómo será la respuesta del gobierno ante estos desafíos.

Nos encontraremos nuevamente mañana,

Horacio Pozzo