Nota de la Editora: ¿Cuánto influirá una probable desaceleración de la economía de EEUU en México? El envío de remesas de mexicanos a EEUU se vería sin dudas afectado. México se está anticipando a una probable caída del crecimiento en EEUU y Horacio nos cuenta las medidas que aquél país está por tomar para paliarlo. Me pueden enviar sus comentarios a: paola@moneyweekes.com

Buenos Aires, Argentina
3 de enero de 2008

Para la economía mexicana claramente la continuidad de la crisis en el mercado de hipotecas subprime se hará sentir, aunque entiendo que su impacto será desigual entre los diferentes sectores productivos.

En un artículo anterior me referí a las perspectivas que se abren en 2008 para el mercado inmobiliario en México El Tentador Sector Inmobiliario en México y entre las causas que marcaba para justificar dicha visión, mencioné los efectos positivos derivados de la crisis en el sector inmobiliario de los EE.UU. y que se extendiera a Europa, ya que al desaparecer las oportunidades de inversión, aumentaba el atractivo del mercado inmobiliario mexicano, el cual viene creciendo a muy buen ritmo y muestra una fuerte demanda potencial.

Pero dependiendo al sector económico en el cual uno tiene su dedicación, pueda que los problemas que enfrenta el Tío Sam, le afecten en mayor o menor medida.

Y para el caso del sector productor de bienes transables (aquellos que se pueden exportar e importar), según un informe de la consultora Prognosis, el 2008 aparece como un año complicado para el mismo. Es que una desaceleración de la economía estadounidense afectaría al sector que destina el 80 % de sus exportaciones al país del norte y del que recibe el 50 % de sus importaciones.

Pero, según la misma consultora, hay más todavía, dado que también provocaría un aumento del riesgo país lo cual implicará también un encarecimiento del costo de endeudamiento y ello sí afectaría a la economía mexicana en su conjunto.

Y si se confirma la desaceleración en la economía estadounidense, ello podría afectar también al envío de remesas de mexicanos en dicho país.

Ahora bien, desde mi perspectiva, también veo una serie de elementos positivos de cara al año que se inicia y que ayudarán a limitar los efectos negativos de una posible desaceleración económica en los EE.UU. En primer lugar, la demanda interna de México muestra signos de fortaleza. A ello debe sumarse el anuncio realizado por el ministro de finanzas Agustín Carstens de incremento en el gasto público durante el 2008 para compensar una posible desaceleración en la economía estadounidense.

Otros elementos que pueden jugar a favor son la posibilidad de que el banco de México baje la tasa de referencia overnight, lo cual incentivaría a la demanda doméstica, ello unido a una menor posibilidad de que la baja de tasas por parte de la Fed se extienda mucho más con el surgimiento de presiones inflacionarias, debilitaría al peso mexicano en relación al dólar logrando una mejora en la competitividad del mismo.

En resumidas cuentas, producto de los problemas en el mercado de hipotecas subprime en los EE.UU. aparecen ganadores y perdedores en la economía mexicana. Entiendo que los sectores menos expuestos al comercio exterior se encuentran entre los ganadores. Y entre los potenciales ganadores, el sector de la construcción es uno de los destacados, por lo que las empresas dedicadas al mismo tienen buenas perspectivas de cara al año que se inicia.

Así, por ejemplo, Cemex (NYSE: CX), una de las mayores cementeras mundiales y con presencia en más de 50 países aparece como una buena opción de inversión. Las principales calificadoras de riesgo crediticio han mantenido o mejorado su calificación en el último tiempo, la cual se mantiene como grado de inversión.

A partir de hoy, nos reencontraremos diariamente…

Hasta mañana

Horacio Pozzo