2035 Odisea del DJIA¿Subimos? ¿Bajamos? ¡Qué dilema, Bernanke!

Niveles records históricos. Un Guinness de Dow Jones. DJIA 13089.89 +135.95 +1.05% Dow Jones Transportation Average 5243.60 +2.14% Dow Jones Utilities Average 531.08 +0.86% Russell 2000 832.07 +0.69% DJ Wilshire 5000 15110 +0.92%… Desde fines de abril, el DJIA alcista en 17 ruedas sobre 19. S&P500 y Nasdaq en máximos en 6 años. Las 30 del Dow en alza salvo una, 3M.

¿Cómo se puede coronar esto? Al mejor estilo Internuts 2000: <>. Nada de 14,000… nada de un 7% de suba… sino un 670% de suba en 28 años. ¿De dónde pudo haber salido? Exacto, de uno de los analistas de CNBC el canal permabull de noticias financieras en EEUU. No interesa lo aberrante de la cifra ni del año, sino… el sentimiento. Gustaba mucho el mercado ayer porque “la suba era generalizada”. Luego de tantas malas noticias que venían difundiendo relativas a la economía en medios visuales y escritos, ahora parecieran ser solo ‘buenas’. Innegable pico de corto plazo mercado. Amazon como en sus mejores épocas cerrando en 56.81 un 26% de suba, luego de anunciar el martes que sus ganancias aumentaron más del doble y las ventas un 32%. Vamos por la corrección ahora. Cuidado. No tomaría posiciones compradas ahora sino esperaría la corrección.

El Beige Book reportando sobre la salud de la economía de EEUU ayer señalaba que en la mayor parte del país el crecimiento es moderado y que la debilidad se nota en el sector automotor y de bienes raíces. Y los precios estables, sin estampidas inflacionarias. Mucha data económica la próxima semana… especialmente definitoria.

Como decíamos en artículos anteriores, la Fed está expectante a ver si la tragedia sub prime corrige los brotes inflacionarios en Estados Unidos. Como le comentaba a mi amigo argentino Roberto, prestamista hipotecario que desde 1992 está instalado en San Francisco, las claves para la resolución del posible contagio en la economía de la laxitud en la otorgación de créditos para vivienda allí son dos y no una: la inflación por un lado y la profundidad de la metástasis en la caída de bienes raíces por otro. La charla con Roberto la publicaremos en breve, es escalofriante evaluar los números de alguien que conoce muy bien el mercado inmobiliario en Estados Unidos, lo que hoy parece ser el ocaso de lo que fue la bonanza de la plata fácil en bienes raíces allí y particularmente en California.

Le explicaba en términos muy simples a Roberto: “Si la inflación se dispara, Bernanke te sube la tasa y la tragedia en bienes raíces se expande y por ende al resto de la economía. O sea… a la Fed le inquieta más la inflación que la recesión. La subida de tasa te seca la plaza de billetes y el crédito será más difícil, con lo cual habrá un período de enfriamiento en la economía. Si la inflación permanece baja, Bernanke te salva el mercado emitiendo más y creando una burbuja de liquidez -o sea plata para todos- como se viene haciendo desde los 90s. Si el contagio inmobiliario golpea a la economía, con riesgo de recesión, tenés baja inmediata de tasas por parte de la Fed. Lo que te levanta el mercado hipotecario de vuelta, y vos y tus préstamos, Roberto, van a poder estar mejor”.

Hasta la próxima

Paola Pecora