Nota de la Editora: Soplan vientos favorables a Latinoamérica, y la crisis que se vive en el norte, parece no hacer mella en los mercados latinoamericanos. Las economías se han fortalecido, principalmente gracias al aumento del precio de los commodities. Las demandas internas se han fortalecido, y qué mejor que un holding como el que nos comenta Horacio hoy, para aprovechar este momento. Me pueden enviar sus comentarios a: paola@moneyweekes.com

Confiando en las Fuerzas Internas de Latinoamérica
Buenos Aires, Argentina
18 de febrero de 2007

Hasta el momento, los países latinoamericanos no la están pasando tan mal a pesar de que la crisis en los EE.UU. ya está a las puertas de cambiar su nombre y dejar de llamarse desaceleración para que la llamen por su verdadero nombre: recesión.

Sin lugar a dudas, puedo afirmar que, en líneas generales, las principales preocupaciones de los países latinoamericanos no están directamente vinculadas a lo que ocurre con la crisis internacional, la cual está claramente en un segundo plano.

El último quinquenio para los países sudamericanos ha sido de los mejores, producto del fuerte incremento del precio de los commodities de exportación que fortalecieron las economías regionales, con recuperación del producto, el empleo y el salario real. Como resultado de ello, la demanda interna de los países latinoamericanos ha crecido, se ha fortalecido y ha pasado a ser una parte importante del crecimiento económico.

En la actualidad, en Brasil uno puede observar cambios en la dinámica del crecimiento con un protagonismo creciente del consumo privado. En Colombia, con la caída del desempleo, se está produciendo un fortalecimiento del consumo que mejoran las perspectivas a pesar del impacto negativo del sector externo (por la crisis estadounidense y el conflicto con Venezuela), mientras que en Perú, luego de un 2007 con crecimiento récord (estimado en un 8,3 %), mantiene muy buenas perspectivas de crecimiento apoyadas en la demanda interna (específicamente, inversión y consumo privados).

Sólo hay dudas en la dinámica del consumo en Venezuela (casi exclusivamente por la política llevada a cabo por Chávez que genera inflación y desabastecimiento), en Chile y en México. En el caso de México, de gran vinculación comercial con EE.UU., el plan del gobierno para sostener la demanda agregada ayudará a compensar la desaceleración de las exportaciones, por lo que, si bien se reconoce que la crisis pueda tener impacto vía sector externo (y remesas), la magnitud del mismo no llega a ser tan preocupante como para hacer que el Banco Central de México recorte sus tasas (de hecho, ha decidido mantenerlas constante el pasado viernes).

Es por ello que, a pesar de las amenazas de una recesión en los EE.UU., el consumo interno de los países de la región aparece como un driver destacado en la continuidad del crecimiento de dichas economías.

Seguramente, luego de este diagnóstico, no queda otra alternativa que pensar que: ¡Este es el momento de apostar al consumo de las economías latinoamericanas!…

Si, claro que sí. Mismo pensamiento tiene el chileno Cencosud (IPC:CENCOSUD), el mayor holding de retail de Chile, controlado por Horst Paulmann y que durante 2007 concretó su llegada a los mercados de Colombia (a través de Easy), Brasil (a través de GBarbosa), y Perú (donde acaba de concretar la compra del 100% del capital accionario de GSW S.A., sociedad operadora de supermercados e hipermercados y shopping centers. También adquirió la cadena Merpisa en la ciudad de Trujillo). Cencosud ya estaba presente en Chile y Argentina, aunque planea expandirse.

Para el 2008, Cencosud invertirá cerca de U$S 500 millones en los cinco países en donde opera. La empresa planea destinar unos U$S 3.000 millones en los próximos cinco años para duplicar sus ventas. Según el gerente general corporativo de Cencosud, Laurence Golborne, planean “Crecer en ventas a un 15% anual…Cencosud es una empresa que, pensamos por ahí por 2013, debería estar vendiendo unos U$S 20.000 millones al año, el doble en relación con lo que vamos a terminar este 2008″.

Hasta el 2007, dos tercios de las ventas de Cencosud provenían de Chile y el resto de Argentina. Por ello el 2008 implicará un cambio importante en la composición de las ventas, con la incorporación de los nuevos mercados.

Si bien en Brasil, según los estados financieros el resultado hasta ahora fue negativo, ello tiene una explicación clara dada por Golborne: “Eso tiene que ver con una deuda de los accionistas que se traduce en un gasto financiero muy alto, lo que debería resolverse este año, probablemente con una inyección de capital. Pero más importante es que la empresa operacionalmente es totalmente rentable”.

El holding chileno se encuentra en estos momentos en un proceso de consolidación en los nuevos mercados, luego del cual, buscará aumentar la rentabilidad de los mismos.

Si bien Cencosud es un holding orientado al consumo, cuenta con una interesante diversificación de negocios ya que desarrolla además, otras líneas de negocio que complementan su operación central, tales como corretaje de seguros, centros de entretenimiento familiar y agencia de viajes. Los negocios de Cencosud se desarrollan a través de estrategias multiformato y multiservicio, orientados a que el cliente pueda satisfacer una parte importante de sus necesidades de consumo.

Creo que las posibilidades de crecimiento que se abren para Cencosud, son más que interesantes y es por eso que pienso que sus acciones tienen un buen potencial de crecimiento.

Nos encontraremos nuevamente mañana,

Horacio Pozzo