Nota de la Editora: Latinoamérica hoy está muy sólida en términos macroeconómicos: superávits en cuentas públicas, mayores reservas monetarias, riesgo-país históricamente bajos, fuertes crecimientos, lo que le ha permitido capear la crisis de liquidez originada en la primer economía del mundo, y que no ha contagiado a países emergentes en general y latinos en particular –como sí ha sucedido en crisis financieras anteriores. Perú es uno de esos países, y Horacio nos detalla las razones. Me pueden enviar sus comentarios a: paola@moneyweekes.com

Me despido de Uds. y de este año 2007, deseándoles a todos nuestros lectores exitosos negocios y rentables inversiones para el próximo 2008; nosotros desde MoneyWeek los seguiremos acompañando para ayudarlos a concretarlos.
Buenos Aires, Argentina
29 de diciembre de 2007

Cuando uno escucha hablar de los países latinoamericanos casi al instante piensa en Brasil, Argentina y México. Pero hoy quiero olvidarme de ellos y hacer foco en este artículo en Perú, un país que, sin hacer mucho ruido, viene haciendo muy bien sus deberes y está generando interesantes oportunidades de inversión.

No sólo existe en Perú una gran riqueza arqueológica por descubrir, sino que creo que todavía no se ha descubierto por completo todo su potencial. Eso es lo que me propongo en cierta medida en este artículo.

Para que tengan una idea de cómo está Perú hoy, les doy algunos datos de su macroeconomía: desde 1999 que su economía viene creciendo alcanzando en el período 2002-2006 un crecimiento promedio anual del 5,7 %. Para 2007 se espera un crecimiento del producto del 7,6 % y del 6,4 % para 2008. Con una política monetaria de metas de inflación, tiene una de las menores tasas de inflación del continente (1,7 % promedio anual desde 2001 a 2006), que si bien ascendería al 3,7 % en este año (producto del aumento de los precios internacionales de los commodities), para el 2008 se espera que se ubique en el 2,6 %. Y por si fuera poco, el riesgo país de Perú se ubica en 178 puntos básicos, el pasado 18 de diciembre se alcanzó un nivel récord de reservas de U$S 27.040 millones, y la moneda del país (el “Nuevo Sol”), mantiene su cotización estable frente al dólar y con una leve tendencia a apreciarse en el futuro.

Debo confesar que este interés repentino que tengo por hablarles de Perú surgió luego de que leyera el pasado 28 de diciembre en el diario “El Comercio” de Perú, una nota que reflejaba que la Bolsa de Valores de Lima (BVL) ha sido, hasta la fecha, la segunda bolsa de mayor rendimiento durante el 2007 en la región y con un alza acumulada en el año del 37 % quedó detrás de la bolsa de Sao Paulo que acumula un alza del 42 %.

Este dato cobra mayor relieve aún si se considera que durante el 2006 la BVL había registrado un aumento del 168 % y en el presente año acumulaba un alza del 84 % hasta que se desató la crisis en los mercados financieros internacionales.

Está bien que en los últimos meses, la BVL ha registrado un rendimiento negativo y que uno debería estar atento a lo que suceda con la economía estadounidense y mundial (la primera principalmente por el estrechamiento de vínculos generados a través del Tratado de Libre Comercio y la segunda pensando en la evolución del precio de los metales dado que, por una parte la Perú es uno de los principales exportadores de oro, plata, cobre, zinc y plomo, y por otro lado, las empresas de metales tienen una alta ponderación en la BVL), para saber qué puede ocurrir con la misma, pero tengo motivos válidos para creer que las perspectivas de la BVL son más que positivas para el 2008.

El primer motivo que tengo es, como les mencioné antes, la fortaleza de la economía peruana que mantiene muy buenas perspectivas, con crecimiento esperado del 6,4 % para 2008, superávit externo y fiscal y mejora del resto de las variables macro. Otro motivo que tengo para ser optimista surge de los movimientos que se observan en la misma BVL: la BVL, con el objetivo de limitar la alta ponderación de los metales en su dinámica, se encuentra fomentando el ingreso de nuevos emisores a participar del mercado de capitales. Una de las empresas que está tramitando su ingreso es la empresa pública Petro-Perú (existen otras empresas estatales que van a seguir su camino tales como Consorcio Norelectro S.A., Electrosur S.A., Empresa de Generación Eléctrica Machu Picchu, entre otras), la cual tiene muy buenas perspectivas y sus acciones asoman como atractivas para invertir. Otros datos positivos de la BVL que generan buenas perspectivas son el aumento registrado en la frecuencia de negociación de los papeles cotizantes que pasó del 50 % al 80 % durante este año y el incremento en el volumen negociado en la misma que al 26 de diciembre acumula U$S 12.266 millones negociados (un 97 % superior al volumen del 2006 y ello a pesar de los ruidos provocados desde los mercados internacionales). Todo esto le da mayor liquidez y profundidad a la BVL.

En alguno de mis próximos artículos voy a seguir mostrándoles los aspectos positivos que encuentro en la economía peruana y en la BVL.

Nos encontraremos el próximo jueves,

Horacio Pozzo